Tombini: já há sinais de normalização de condições monetárias nos EUA

SÃO PAULO, 9 Ago (Reuters) - O presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, disse nesta sexta-feira já ver indícios de que os Estados Unidos estão num processo de normalização das condições monetárias, o que pode acarretar em volatilidade internacional, mas evitou dar sinais, em discurso, sobre o futuro da taxa básica de juros no Brasil.

"Há claros sinais de que o processo de normalização das condições monetárias nos Estados Unidos já se iniciou. Com isso, a perspectiva é de redução da liquidez internacional, moderação do fluxo de capitais, principalmente para economias emergentes, e encarecimento dos financiamentos externos", afirmou Tombini, em discurso em seminário sobre riscos, estabilidade financeira e economia bancária, em São Paulo.

Para enfrentar o contexto de maior volatilidade externa, o presidente do BC citou que a condição essencial é "manter o sistema financeiro sólido, bem capitalizado, com elevados níveis de liquidez e de provisionamento e sem vulnerabilidades".

"O Brasil, com a ação do Banco Central, sabe também lidar com essa volatilidade nessa fase, como o soube na fase de adoção das políticas monetárias não convencionais", afirmou, referindo-se ao momento em que as economias avançadas decidiram dar fôlego à economia adotando políticas monetárias ultrafrouxas.

A redução das taxas básicas de juros para níveis próximos de zero e adoção de programas de compras de ativos ajudaram a estimular a recuperação, mas provocaram um amplo rali nos mercados financeiros.

Desde que o Federal Reserve, banco central norte-americano, sinalizou que pode reduzir o programa de estímulo monetário, os mercados financeiros passaram a operar com forte volatilidade. Tanto que o dólar saiu do patamar de 2 reais no fim de abril para ultrapassar os 2,31 reais nesta semana, registrando a maior cotação da moeda em mais de 4 anos.

No discurso, o presidente do BC limitou-se a elencar ações adotadas para fortalecer o sistema financeiro brasileiro diante das novas regras de capital de Basileia III. Tombini repetiu que os bancos brasileiros não precisam de capital adicional para cumprir com as novas normas.

Fonte: Reuters Brasil

Vale amplia ganhos com China e alavanca o Ibovespa

Há pouco, as ações da mineradora VALE3 e VALE5 tinha expansão de 3,89% e 2,44%, respectivamente.

Na esteira do ótimo desempenho de ontem, apesar da volatilidade apresentada nesta manhã, o Ibovespa amplia os ganhos nesta sexta-feira (9/8).

O principal índice da Bolsa brasileira apresenta alta de 1,57%, aos 49.696 pontos. O giro financeiro estava em R$ 2,88 bilhões.

Desde ontem, o índice segue sustentado pelas ações da Vale, que receberam novo fôlego nesta sessão por causa da nova rodada de indicadores positivos na China, como, por exemplo, a produção industrial, que cresceu 9,7% em julho ante o ano anterior, o ritmo mais rápido de crescimento desde que ela avançou 9,9% em janeiro e fevereiro.

Há pouco, as ações da mineradora VALE3 e VALE5 tinham expansão de 3,89% e 2,44%, respectivamente.

Por outro lado, os papeis da OGX (OGXP3) lideram as maiores perdas da sessão, com queda de 3,39%, e limitam os ganhos. Ontem à noite foi divulgado que a produção de julho atingiu 13,7 mil barris de óleo equivalente por dia, baixa de 40% em relação à produção de junho.

Além disso, segundo Marcelo Varejão, analista da Socopa Corretora, diante da forte alta de ontem, parte dos investidores que lucraram já realiza. "Estamos sem a ponta final para sustentar o movimento forte de alta, por isso que surge a realização. Existem até alguns ativos que estão bem baratos, mas não há sustentação para o movimento", explica.

Vale lembrar também que o bom humor é influenciado pela expectativa do balanço da Petrobras, que será divulgado hoje, após o fechamento do mercado.

Nos Estados Unidos, depois de duas semanas de indicadores importantes, o movimento vendedor ganha espaço. Com a agenda fraca no último dia da semana, o Dow Jones perde 0,83%, o S&P cai 0,55% e o Nasdaq tem queda de 0,42%.

Na Europa, a produção industrial da França caiu 1,4% em julho, enquanto a expectativa era de avanço de 0,3%. Apesar do resultado negativo, as principais bolsas recuperam parte das últimas perdas.

Perto do fechamento, o CAC 40, de Paris, crescia 0,28%, o DAX, da Alemanha, tinha acréscimo de 0,25% e o FTSE 100, de Londres, expandia 0,77%.

Câmbio

E no mercado de câmbio, o dólar opera em baixa de 0,57%, cotado a R$ 2,272 na compra e R$ 2,274 na venda.

Fonte: Brasil Econômico

Dados econômicos da China apontam estabilização da economia

PEQUIM, 9 Ago (Reuters) - A produção industrial da China cresceu em julho no ritmo mais rápido desde o início do ano, ampliando o volume de dados que sugerem que a segunda maior economia do mundo pode estar se estabilizando após mais de dois anos de desaceleração do crescimento.

Uma estabilização da economia seria um alívio para os líderes chineses, que temem que uma desaceleração possa prejudicar seus esforços para reequilibrar a economia e afastá-la do modelo de crescimento impulsionado pelo crédito e investimento, direcionando-a para o consumo.

A produção industrial aumentou 9,7 por cento em julho ante o ano anterior, o ritmo mais rápido de crescimento desde que ela avançou 9,9 por cento em janeiro e fevereiro, mostraram dados do Escritório Nacional de Estatísticas.

Os dados foram divulgados depois do resultado surpreendentemente forte de comércio na quinta-feira e, dadas as medidas adotadas desde meados do ano para dar suporte a pequenas empresas e exportadores, isso ampliou os sinais de que a economia pode ter encontrado seu piso após desacelerar em nove dos últimos 10 trimestres.

"Embora não digamos que a China está fora de problemas ainda, a recente alta na confiança tem sido notável, e agora parece improvável que se confirme as conversas de que o crescimento econômico vai cair abaixo de 7 por cento em 2013", disse Chester Liaw, economista do Forecast Pte.

INFLAÇÃO

Outros dados mostraram que a inflação ao consumidor atingiu uma taxa anual de 2,7 por cento em julho, próximo das estimativas. Uma queda de 2,3 por cento nos preços ao produtor, o 17º mês seguido de deflação, também sugere que o cenário para os preços é tranquilo. Já as vendas no varejo avançaram 13,2 por cento em julho ante o ano anterior.

O primeiro-ministro, Li Keqiang, vem destacando que a política não vai mudar se o crescimento econômico permanecer acima de um limite mínimo não revelado, que muitos consideram ser 7 por cento, mas analistas estão esperançosos de que pressões moderadas de preço permitiriam algum afrouxamento.

"A leitura branda de inflação fornecerá espaço necessário para implementar um miniestímulo fiscal", disse Lu Ting, economista do Bank of America-Merrill Lynch.

Pesquisa da Reuters no mês passado mostrou que a expectativa é de que a China não reduza a taxa de juros antes do final de 2014, embora uma minoria de analistas acredite que um corte é necessário para cumprir a meta de crescimento de 7,5 por cento.

Empréstimos e outros dados monetários divulgados nesta sexta-feira indicaram que a China não afrouxou as condições monetárias no mês passado, em linha com a postura mais dura do banco central, com particular atenção à inflação dos preços de moradias.

Dados mostraram que os bancos emprestaram 699,9 bilhões de iuanes em julho, acima do estimado mas menos do que em junho. O empréstimo bancário é uma peça central da política monetária da China uma vez que o governo diz aos bancos quanto emprestar.

Fonte: Reuters Brasil

Emprego na indústria fica estável em junho, aponta IBGE

Em relação a junho de 2012, o emprego industrial recuou 0,4% em junho, com redução em nove dos quatorze locais pesquisados.

Em junho de 2013, o pessoal ocupado assalariado na indústria mostrou variação nula (0,0%) frente a maio, na série livre de influências sazonais, após registrar queda de - 0,4% em maio e também ficar estável em abril, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

Em relação a junho de 2012, o emprego industrial recuou 0,4% em junho, com o contingente de trabalhadores apontando redução em nove dos quatorze locais pesquisados.

O principal impacto negativo sobre a média global foi na Região Nordeste (-3,5%), pressionado em grande parte pelas taxas negativas em quatorze dos dezoito setores investigados, com destaque para as indústrias de alimentos e bebidas (-3,1%), calçados e couro (-4,9%), minerais não-metálicos (-7,6%), refino de petróleo e produção de álcool (-13,4%), vestuário (-2,5%), borracha e plástico (-5,7%), indústrias extrativas (-6,6%), produtos têxteis (-3,9%) e máquinas e equipamentos (-6,4%).

Vale citar também os resultados negativos no Rio Grande do Sul (-2,1%), Bahia (-5,6%) e Pernambuco (-5,9%), com o primeiro influenciado principalmente pelas quedas nos setores de calçados e couro (-11,6%), máquinas e aparelhos eletroeletrônicos e de comunicações (-21,5%), vestuário (-14,9%), máquinas e equipamentos (-2,3%) e produtos têxteis (-11,2%); o segundo pressionado especialmente pelos ramos de calçados e couro (-22,3%), minerais não-metálicos (-15,2%) e máquinas e equipamentos (-14,4%); e o terceiro por conta das perdas registradas em alimentos e bebidas (-7,3%) e borracha e plástico (-28,0%).

Por outro lado, Santa Catarina, que avançou 1,4% em junho, deu a principal contribuição positiva, devido, em grande parte, aos setores de borracha e plástico (8,9%), máquinas e equipamentos (5,7%), produtos de metal (8,4%) e madeira (4,4%).

Número de horas pagas

Em junho de 2013, o número de horas pagas aos trabalhadores da indústria, já descontadas as influências sazonais, caiu 0,6% frente ao mês imediatamente anterior, segunda taxa negativa consecutiva, acumulando no período perda de 1,2%.

No confronto com junho de 2012, o número de horas pagas mostrou variação negativa de 0,4%, após assinalar 0,3% em abril e ficar estável em maio (0,0%).

As principais influências negativas vieram de calçados e couro (-6,5%), outros produtos da indústria de transformação (-4,6%), máquinas e equipamentos (-2,4%), produtos têxteis (-3,6%), produtos de metal (-2,5%), vestuário (-1,6%) e madeira (-4,5%). Já o setor de alimentos e bebidas (2,1%) assinalou o principal impacto positivo nesse mês, seguido por meios de transporte (3,0%) e borracha e plástico (3,2%).

Folha de pagamento real

Em junho deste ano, o valor da folha de pagamento real dos trabalhadores da indústria ajustado sazonalmente recuou - 1,4% frente ao mês imediatamente anterior, revertendo dois meses seguidos de taxas positivas, que acumularam ganho de 1,8%. 

Vale destacar que no resultado desse mês observa-se a clara influência da queda de 21,7% assinalada pelo setor extrativo, pressionado em grande parte pela elevada base de comparação, já que essa atividade mostrou crescimento de 29,4% em maio último, por conta do pagamento de participação nos lucros e resultados em importante empresa do setor.

Cabe ressaltar que, nesse mesmo tipo de comparação, a indústria de transformação apontou ligeira variação negativa de 0,2% nesse mês, após acumular expansão de 2,9% entre os meses de fevereiro e maio.

No confronto com igual mês do ano anterior, o valor da folha de pagamento real cresceu 2,3% em junho de 2013, quadragésima-segunda taxa positiva consecutiva nesse tipo de comparação.

Fonte: Brasil Econômico

Ajuda do Estado cria ilhas de crescimento

Apesar dos sinais de esfriamento da economia, alguns setores mantêm ritmo de atividade mais forte, graças à mão visível do governo.

Na contramão do pessimismo que abarca a maioria dos agentes de mercado e analistas, há quem comemore o rumo atual da economia. O comércio de combustíveis - sobretudo, de gasolina e óleo diesel -, empregados da construção de arenas esportivas, exportadores de produtos agrícolas e a indústria de automóveis, isolados da média dos seus pares, vivem em uma espécie de ilha de prosperidade.

Com exceção do setor de grãos, especialmente favorecido neste ano pela supersafra, os demais têm em comum, em diferentes formas e medidas, o fato de receberem o auxílio do governo, seja pormeio da contenção de preços, seja pelo financiamento direto de obras ou de desonerações tributárias.

"A política de governo de Dilma Rousseff tem a marca do investimento em infraestrutura e logística e da mobilidade social. São apostas de longo prazo, para uma década. É um Estado incentivador, que se propõe o desafio de promover um salto histórico", defende o economista da Universidade Estadual de Campinas (Unicamp), Fernando da Costa Nogueira.

"Essa política só é sustentável em um ambiente fiscal muito bom. É preciso ter orçamento para isso. De fato, é um resultado artificial, provocado por privilégios a alguns setores, em um momento em que o superávit primário está em queda e em que o mercado está com a lupa atenta sobre as contas públicas brasileiras", contrapõe a diretora do Instituto de Estudos de Política Econômica Casa das Garças e diretora e sócia-diretora da Galanto Consultoria, Mônica de Bolle.

A venda de combustíveis no varejo é apontada pela Confederação Nacional do Comércio Bens, Serviços e Turismo (CNC) como o segmento de destaque do setor. Enquanto a média de vendas do varejo restrito (excluídos automóveis e material de construção) foi de 6,1%, a de combustíveis avançou 7,4%, em 12 meses até junho. 

A constatação do desempenho positivo dos combustíveis é confirmada também pelos indicadores de geração de emprego. Esse foi, no comércio, o segmento que mais avançou na contratação. A alta foi de 7,42%, para uma média do setor de 3,28%, considerando a mesma base de comparação.

A avaliação do economista da CNC Fábio Bentes é que as vendas de combustíveis estão sendo favorecidas pela política de retenção de preços da Petrobras, produtora da gasolina e do diesel.

Ele ressalta que a inflação dos combustíveis foi de 0,9%, em 12 meses, enquanto, para a média do varejo foi de 5,7%. "Preço baixo é venda alta. E venda alta é alta no emprego. O raciocínio é bem direto", salienta.

Costa, da Unicamp, no entanto, acrescenta mais um fator a essa análise. "Não é só uma questão de preço. O ganho, na verdade, é estrutural. É efeito do crescimento da renda e do incentivo à compra de automóveis", ressalta.

Em linha com o comércio de combustíveis no varejo, a indústria automotiva desponta como a que mais cresceu no primeiro semestre deste ano, comparado a igual período do ano passado, como aponta a produção industrial do IBGE.

De fato, a produção de automóveis, veículos comerciais leves, caminhões e ônibus no período de janeiro a junho deste ano foi a maior já registrada pela Associação Nacional dos Fabricantes de Veículos Automotores (Anfavea). A alta foi de 18,1%, ante o primeiro semestre de 2012, com a produção de 1,86 milhão de unidades.

A explicação está não só no mercado interno, como nas exportações. Mas o impulso maior partiu do programa de governo Inovar-Auto, regime de estímulo à inovação na indústria automobilística, que prevê desconto de até 30 pontos percentuais no Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) para automóveis vendidos e produzidos no país. Além disso, o setor foi beneficiado pela queda da participação dos importados no licenciamento de 21,8% em janeiro para 19,2% em junho, segundo a Anfavea.

Na ótica do emprego, mais uma vez aparece a mão do Estado. A mão de obra destinada à construção das arenas esportivas, com o financiamento direto do governo, aparece nos dados do Cadastro Geral de Empregados e Desempregados (Caged), do Ministério do Trabalho e Emprego, como a que mais avançou em 12 meses até junho, em relação a igual período do ano passado - mais especificamente, a de gestão de instalações de esportes.

São profissionais da área de engenharia, contratados para levantar os estádios. Tradicionalmente, o setor de serviços é o que mais emprega no Brasil, mas, por conta dos eventos esportivos, está ganhando impulso especial. Pesquisa da CNC, a partir das estattísticas do Caged, revela crescimento na ocupação dessa atividade de 30,61%, no período, quase dez vezes mais do que a média do setor de serviços, de 3,34%.

Nas exportações, sobressai o desempenho do Rio Grande do Sul. As vendas externas dispararam 30,9%, franco crescimento frente à média nacional, cujo resultado foi negativo em 2,4%. Especialmente, o embarque de commodities agrícolas - soja, milho e arroz - avançou 70,1%, beneficiado pela demanda e pelo preço em alta no mercado internacional.

Na esteira, ganhou também a indústria produtora de máquinas e equipamentos agrícolas, concentrada no estado. O Rio Grande do Sul responde por 65% da fabricação nacional desses equipamentos, assim como fornece grande parte das peças utilizadas na montagem das máquinas.

As vendas externas gaúchas foram favorecidas ainda por um fator pontual em junho. O estaleiro Rio Grande exportou "virtualmente" a plataforma P-63, contratada pela Petrobras, para o Panamá.

A venda é uma manobra contábil que garante desoneração de tributos. A embarcação respondeu por US$ 1,62 bilhão dos US$ 8,4 bilhões da exportação gaúcha no semestre.

Embora seja uma venda fictícia, a construção da plataforma é apontada pelo presidente da Federação das Indústrias do Rio Grande do Sul (Fiergs), Heitor José Müller, como uma das principais contribuições para a economia do estado.

Além da contratação de mão de obra local, a obra é ainda benéfica porque boa parte das peças utilizadas na montagem da plataforma foi contratada na indústria metalúrgica gaúcha, diz ele.

Mais uma vez, os ganhos decorrem da política de incentivo ao setor naval liderado pela Petrobras. Na visão do economista da Unicamp, esse é mais um exemplo da

política "social-desenvolvimentista" de longo prazo do governo Dilma. Para Mônica de Bolle, mais um caso de "política artificial de privilégio a alguns setores".

Fonte: Brasil Econômico

Vale avalia programa para diluir impacto do câmbio

O lucro líquido da Vale despencou no segundo trimestre para R$ 832 milhões, ante R$ 5,32 bilhões de reais no mesmo período de 2012.

A Vale avalia adotar um programa de diluição do impacto cambial nos resultados da empresa, após a alta do dólar no segundo trimestre ter provocado um impacto contábil negativo de mais de R$ 4 bilhões no seu lucro.

A segunda maior mineradora do mundo estuda uma mudança na regra contábil permitida na legislação para amenizar bruscas variações cambiais no resultado financeiro, disse nesta quinta-feira seu presidente-executivo, Murilo Ferreira.

"Avaliamos para o futuro o programa de 'hedge accounting", afirmou Ferreira, durante teleconferência com analistas para apresentação de resultados da mineradora.

O programa "hedge accounting" permite à companhia diluir o impacto contábil da variação cambial de um trimestre em vários outros trimestres, dentro da legislação que rege a divulgação de resultados, e já foi adotado recentemente por empresas como a Petrobras.

O lucro líquido da Vale despencou no segundo trimestre para R$ 832 milhões, ante R$ 5,32 bilhões de reais no mesmo período de 2012, refletindo perdas contábeis bilionárias por conta do efeito da valorização do dólar na sua dívida, informou a mineradora na quarta-feira.

O efeito negativo do dólar mais alto sobre a Vale, porém, foi meramente contábil, com perspectivas positivas para o lado operacional daqui para frente, já que o principal produto da mineradora é vendido em dólar e seus custos são realizados em reais, destacaram executivos da companhia durante a teleconferência.

A mesma percepção de que o dólar alto não teve um impacto relevante no resultado, por ter surtido um efeito não caixa, é compatilhada por analistas e bancos de investimentos. As ações da companhia abriram em alta nesta manhã e por volta de 12h subiam 2%, enquanto o Ibovespa ganhava 0,98%.

O Morgan Stanley, por exemplo, afirma em relatório que a Vale conseguiu entregar um conjunto de números sólidos no segundo trimestre, com controle de custos, despesas e capex.

Murilo Ferreira afirmou que a empresa apresentou um sólido desempenho financeiro no trimestre apesar do ambiente desafiador, com esforços para reduzir custos. O foco em projetos rentáveis também permanecerá entre os objetivos da companhia, disse.

Fonte: Brasil Econômico

Europa, finalmente, dá sinais de estar saindo da recessão

A maior recessão da Europa desde a Segunda Guerra Mundial parece estar prestes a acabar.

Um surto de crescimento na Alemanha vem ajudando a amenizar o sofrimento econômico sentido por muitos na região, mas ainda é modesto demais para melhorar o cenário global.

Uma série de dados econômicos recentes, incluindo um relatório da produção industrial alemã que mostrou robustez, aumentou as esperanças de que os 17 países da zona do euro, depois de seis trimestres de contração, passaram a registrar crescimento, mesmo que seja fraco. A produção industrial alemã subiu 2,4% em junho em relação a maio, informou o governo, bem acima das estimativas dos economistas, de alta de 0,3%.

A boa notícia da Alemanha se somou à pesquisa recente feita com gerentes de compra da zona do euro e sinais de desaceleração da recessão na Itália e na Espanha, terceira e quarta maiores economias da região, respectivamente. O Banco da Inglaterra elevou ontem suas estimativas de crescimento. E a taxa de desemprego em Portugal caiu pela primeira vez em dois anos.

Tudo somado, os dados sinalizam uma eminente, embora fraca, recuperação liderada pela Alemanha, no segundo ou no terceiro trimestre, segundo economistas. A divulgação dos dados do Produto Interno Bruto da região no segundo trimestre está prevista para o próximo dia 14.

"A economia da Alemanha registrou uma retomada impressionante do crescimento no segundo trimestre", o que deve ser suficiente para impulsionar a saída da zona do euro da recessão", diz Carsten Brzeski, economista-chefe do banco ING-DiBa .

A recessão na Europa, embora prolongada, não foi profunda e sua recuperação tende a ser pequena. Isso significa que o crescimento provavelmente será insuficiente para criar mais empregos de forma notória em países que enfrentam dificuldades como a Grécia ou a Espanha.

Os dados mais recentes não "sinalizam uma recuperação cíclica que você possa associar às recessões de antigamente", diz o economista-chefe para a Europa do RBC Capital Markets. "Esta é uma recuperação lenta." O RBC prevê que a economia da zona do euro cresceu no segundo trimestre, mas apenas 0,1%.

A modesta recuperação na Europa faria pouco para ajudar a economia global, que vem sofrendo com a desaceleração do crescimento na Ásia e em muitos mercados emergentes e a expansão limitada dos EUA.

Há várias razões para a recuperação na Europa: os exportadores estão tirando proveito do pequeno crescimento global, os consumidores estão ligeiramente mais dispostos a gastar e os governantes estão aliviando os cortes radicais no orçamento que afetaram a produção econômica. Mas o desemprego continua alto em muitos países e o volume de empréstimos bancários é bastante fraco. O crescimento minúsculo que pode se materializar nos próximos meses não será suficiente para deter a ascensão da dívida pública da região, o que gera o risco de a crise recomeçar.

Como a maioria dos países desenvolvidos, a Europa foi varrida pela crise em 2008. Mas, ao contrário dos EUA, ela tem tido dificuldade para se reerguer, em grande parte devido à explosão da crise da dívida em 2010. Essa crise teve três efeitos particularmente nocivos: levou os governos a promoverem cortes de gastos e aumentos de impostos rapidamente, a fim de retardar o crescimento da dívida pública; levou os bancos a fechar as torneiras do crédito, especialmente para pequenas empresas em países mais debilitados; e golpeou a confiança, tanto de consumidores que poderiam gastar quanto de empresas com poder de investir.

Esses efeitos vêm perdendo força, mesmo que lentamente. Após grandes cortes no orçamento em 2011 e 2012, os governos estão abrandando o ritmo à medida que diminui a pressão dos mercados financeiros para que eles interrompam a alta da dívida pública. Os empréstimos bancários ainda continuam fracos, mas parece que a situação pelo menos deixou de piorar.

"Estamos vendo algo no lado do crédito", disse o presidente do Banco Central Europeu, Mario Draghi, na semana passada. "Mas isso é apenas um começo."

Há também sinais de que o consumidor está ficando mais otimista. As pessoas tinham "adiado um monte de compras", diz Francesco Garzarelli, um dos diretores de pesquisa macroeconômica no Goldman Sachs . "As vendas de automóveis na Itália eram abismais. Agora, elas estão voltando e se normalizando."

Uma verdadeira reviravolta na zona do euro exigiria uma melhora substancial nas maiores economias da região, depois da Alemanha — França, Espanha e Itália —, onde os sinais de recuperação são ainda imperceptíveis.

Na Espanha, por exemplo, o PIB caiu apenas 0,1% no segundo trimestre deste ano ante o primeiro trimestre, o que levou o governo a dizer que a economia está saindo do fundo do poço após quase dois anos de recessão. Mas os empresários dizem que estão presos num limbo entre recessão e recuperação e não preveem um impulso antes de meados de 2014.

O constante mal-estar econômico impede empresas em crescimento, como a Tablet Army SL, uma a firma novata fundada na Espanha por Ana Ormaechea no início do ano passado, que desenvolve aplicativos para a publicação interativa de revistas e relatórios para tablets.

A empresária de 37 anos disse que sua base de clientes está aumentando e sua empresa, com sede em Madrid, está produzindo um número cada vez maior de publicações com a ajuda de alguns poucos freelancers. Mas os problemas econômicos endêmicos na Espanha estão impedindo sua expansão. A crise de crédito em toda tem levado alguns clientes a atrasar os pagamentos em até sete meses e ela não consegue obter financiamento bancário a preços acessíveis para ajudar a bancar as operações.

Se mais clientes pagassem no prazo, Ormaechea diz que consideraria contratar um empregado em tempo integral para assumir mais projetos, para que ela possa se concentrar na expansão dos negócios no exterior.

"Mas quando o país está numa situação tão ruim, você não tem outra opção, há que parar de sementes e empurrar seu próprio carro," diz ela.

Empresas italianas também continuam mergulhadas em dificuldades e muitos empregadores se queixam de que profundas reformas trabalhistas são necessárias. O diretor-presidente da Fiat, Sergio Marchionne, disse na semana passada que a montadora pode ser forçada a suspender qualquer investimento no país até que as condições melhorem.

"Se as condições na Itália permanecerem do jeito que estão, tornando impossível administrar as operações industriais no país, então, obviamente, qualquer compromisso que temos aqui será abalado", disse.

Fonte: The Wall Street Journal