Dados imprecisos distorcem peso do consumo na China

À medida que o crescimento da China desacelera em direção ao nível mais baixo em 20 anos, os economistas estão pedindo que os consumidores se responsabilizem por uma parte maior do fardo de sustentar a segunda maior economia do mundo.

Mas cada vez mais os líderes do país estão afirmando que os consumidores chineses não estão se esquivando da responsabilidade, apenas os dados não estão sendo contabilizados devidamente.

"Os dados oficiais subestimam severamente o consumo das famílias", argumentou o vice-presidente do Banco Popular da China Yi Gang, durante uma reunião do governo e economistas do setor privado da China e dos Estados Unidos, em abril. Yi também minimizou o papel das baixas taxas de juros do país — há muito vistas como um fator que deprime o consumo — na geração de desequilíbrios, de acordo com os presentes na reunião.

O baixo consumo das famílias chinesas — em 2012, ele representou 35,7% do produto interno bruto, em comparação com cerca de 70% nos EUA — é amplamente visto como uma barreira para o crescimento sustentável. Com a participação do consumo no PIB encolhendo, segundo dados oficiais, a China é forçada a depender do investimento, muitas vezes em infraestrutura desnecessária ou projetos industriais concebidos de maneira precária, para apoiar sua economia.

Yi diz que a situação real não é tão sombria. Ele cita números da Universidade da Pensilvânia, mostrando que, medidos com base em preços comparáveis em nível internacional, o consumo da China é maior e mais estável do que os dados oficiais sugerem. Isso porque, em comparação com outros países, os bens de consumo da China são baratos. Os números da Universidade da Pensilvânia mostram que a participação do consumo das famílias no PIB da China foi de 43,8% em 2010, o último ano incluído no estudo.

Se Yi estiver certo, a China deve continuar a ser um motor de crescimento global, com forte demanda impulsionando empresas globais, como a Apple vendendo iPhones à classe média e as mineradoras do Chile fornecendo matérias-primas para a expansão da rede elétrica do país. Se estiver errado, há o risco de que um governo complacente evite as reformas necessárias e cause uma desaceleração mais acentuada, com repercussões globais.

O banco central não respondeu a pedidos de comentários.

Yi não é o único economista chinês a afirmar que o consumo da China está subestimado. Em um artigo recente, Li Daokui, um ex-membro do Comitê de Política Monetária do banco central, argumentou que o consumo das famílias como proporção do PIB da China em 2011 foi na verdade de 38,5%, em comparação com o dado oficial de 35,7%.

Li vê um ponto de inflexão em 2007, com o consumo das famílias aumentando sua participação de forma estável desde então. Como a mudança coincide com mercados de trabalho mais disputados que elevaram os salários e a renda familiar, Li diz que a economia está se autocorrigindo, sem precisar de grandes mudanças na política econômica.

A raiz da discórdia entre a agência oficial de estatísticas da China e seus críticos está na fórmula oficial para somar renda e consumo, que muitos economistas independentes consideram falha. A agência calcula o consumo através de uma pesquisa que abrange milhares de famílias em todo o país. Mas críticos dizem que uma amostra distorcida e a dificuldade em medir certos tipos de gastos acabam empurrando os resultados para baixo.

Uma das falhas é a dificuldade de medir os gastos dos ricos — que provavelmente estão sub-representados na pesquisa e não têm interesse em relatar detalhes de seu estilo de vida.

A pesquisa também não consegue identificar a parte do consumo das famílias paga por empresas. No enorme setor estatal da China, que emprega milhões, é comum que as empresas paguem por uma série de bens e serviços dos funcionários.

A Agência Nacional de Estatísticas não respondeu aos pedidos de comentários.

Os críticos dizem que as baixas taxas de juros afetaram a renda das famílias ao reduzir os retornos da poupança e, assim, limitar o consumo. O Fundo Monetário Internacional calcula que os juros baixos transferem anualmente cerca de 4% do PIB dos bolsos dos cidadãos para os cofres de empresas estatais que tomam empréstimos a taxas preferenciais. Mas se a parcela do consumo no PIB está subavaliada, a defesa de uma reforma fica enfraquecida.

"Não concordo com Yi Gang", diz Zhang Ming, pesquisador da Academia Chinesa de Ciências Sociais, um centro de estudos do governo. "A regulação da taxa de juros é o principal instrumento de repressão financeira na China, e a taxa de referência de depósitos é um fator-chave para o lento crescimento da renda e do consumo das famílias."

Essa opinião é compartilhada por muitos economistas dentro e fora da China. Mas, pelo visto, o banco central não concorda.

Fonte: The Wall Street Journal

Puxado por Estados Unidos, Ibovespa aprofunda perdas

Em instantes, o Ibovespa perdia 1,78%, aos 47.527 pontos. O giro financeiro estava em R$ 2,96 bilhões.

Diante de uma agenda fraca de indicadores, as principais bolsas mundiais aproveitam para entrar em um movimento de realização, impulsionado por declarações nos Estados Unidos.

Em instantes, o Ibovespa perdia 1,78%, aos 47.527 pontos. O giro financeiro estava em R$ 2,96 bilhões.

Na manhã desta terça-feira (6/8), Dennis Lockhart, presidente do Fed de Atlanta, disse que o Federal Reserve (Fed, o banco central americano) pode iniciar a redução dos estímulos econômicos em uma das três últimas reuniões até o final do ano, marcadas para setembro, outubro e dezembro.

Desta maneira, as bolsas dos países emergentes sofrem com mais intensidade. "A fala do Lockhart foi só um ponto para essa realização, que já vinha acontecendo diante de um baixo volume financeiro. No entanto, o pessimismo não é descartado, já que a retirada de parte do dinheiro da economia americana irá afetar mais os países emergentes", destaca Luiz Gustavo Pereira, estrategista da Futura Corretora.

Diante disso, as empresas ligadas à commodities seguem penalizadas. Há pouco, as ações da Vale (VALE5) e Petrobras (PETR4) caem 0,73% e 1,62%, respectivamente.

Nos Estados Unidos, a notícia positiva de que o déficit comercial do país reduziu para US$ 34,2 bilhões em junho, ante US$ 44,1 bilhões em maio, atingindo o menor valor em mais de três anos, faz com que Wall Street tenha perdas menores.

Há pouco, o Dow Jones recuava 0,64%, o S&P 500 cai 0,59% e o Nasdaq diminuía 0,77%.

Na Europa, o movimento vendedor segue os Estados Unidos, em meio a um dado surpreendente na Alemanha. Foi divulgado hoje que as novas encomendas no país subiram 3,8% em junho, revertendo a queda de 0,5% em maio e acima das expectativas, de alta de 1%.

Perto do fechamento, o CAC 40, de Paris, retraía 0,48%, o DAX, da Alemanha, tinha queda de 1,21% e o FTSE 100, de Londres, caía 0,38%.

Destaques

Entre as maiores altas da sessão, as ações da MMX (MMXM3) avançam 2,58%. Por outro lado, os papéis da Oi (OIBR3) perde 5,22%.

Câmbio

E no mercado de câmbio, o dólar opera em baixa de 0,43%, cotado a R$ 2,291 na compra e R$ 2,293 na venda.

Fonte: Brasil Econômico

Brasil deve crescer pouco nos próximos três anos, afirma S&P

Agência prevê crescimento de 2% do PIB do País em 2013 e uma média de 2,6% nos próximos anos.

LONDRES - A agência de classificação de risco Standard & Poor's jogou um balde de água fria nas perspectivas para o crescimento da economia brasileira nos próximos anos. Ao lembrar que anos atrás o País era "comparado com economias de rápido crescimento como a Índia e China", a agência diz que o quadro mudou e que o crescimento "modesto" deve se repetir pelos próximos três anos, quando o País deve crescer a uma média de 2,6% ao ano. Para 2013, a agência prevê crescimento de 2%.

"Não muito tempo atrás, o Brasil era considerado um importante mercado emergente com grande potencial de crescimento. Suas perspectivas de crescimento costumavam ser comparadas com as de economias de rápido crescimento, como a Índia e a China. Agora, no entanto, o Brasil deve ter o terceiro ano de crescimento econômico modesto. E nós não esperamos que as perspectivas de crescimento mudem muito ao longo dos próximos três anos", destaca o relatório "Brasil Diante de Velhos e Novos Desafios" assinado pelo analista da agência, Sebastian Briozzo.

Para a agência de classificação de risco, o fraco desempenho da economia brasileira tem várias razões. "Reflete o desempenho modesto das exportações e o declínio do investimento do setor privado, em parte causado pelos sinais ambíguos da política do governo, o que tem reduzido a confiança dos investidores", destaca o documento. No lado da demanda, o consumo também dá sinais de cansaço. "Os gastos das famílias também podem desacelerar ainda mais pelo endividamento do consumidor", diz o documento.

Para a agência que avalia o risco de países e empresas, um dos problemas gerados por esse quadro de menor dinamismo econômico é o "enfraquecimento" do quadro fiscal, o que inclui a deterioração dos resultados das contas públicas e um aumento do peso da dívida pública.

Fonte: O Estado de S. Paulo

Expansão do setor de serviços no Brasil desacelera em julho

SÃO PAULO, 5 Ago (Reuters) - O ritmo de expansão da atividade do setor de serviços do Brasil desacelerou em junho, com o volume de novos negócios no menor nível desde março em meio à fragilidade das condições econômicas e dos protestos no país, de acordo com a pesquisa Índice de Gerentes de Compras (PMI, na sigla em inglês) do Markit divulgada nesta segunda-feira.

O PMI sobre o setor de serviços do Brasil caiu a 50,3 em julho, ante 51,0 em junho, permanecendo por 11 meses seguidos acima da marca de 50 que separa crescimento de contração. Entretanto, a leitura repetiu a mais fraca vista nesse período, atingida em março.

"Embora o índice tenha até agora evitado cair abaixo da marca de 50, o crescimento tem sido bastante fraco desde março... Mais importante, o setor de serviços parece ter enfraquecido mais no início do segundo semestre", avaliou o economista-chefe do HSBC, Andre Loes.

De acordo com o Markit, os entrevistados atribuíram essa situação à fragilidade da economia e aos protestos no país, assim como ao ritmo mais fraco de expansão no volume de novos negócios desde março.

"As evidências sugeriram que o nível de demanda foi mantido, mas que os problemas políticos, as condições econômicas difíceis e os protestos contiveram o crescimento", informou o Markit, destacando que quatro dos seis subsetores de serviços monitorados registraram alta mais fraca no volume de novos trabalhos.

Com isso, os prestadores de serviços continuaram reduzindo os pedidos em atraso em julho, no ritmo mais rápido desde junho de 2012. Mas devido a aumentos nos custos de insumos em meio à desvalorização do real e da mão de obra, os preços cobrados aumentaram em julho, ainda que de maneira modesta.

SINAIS POSITIVOS

Apesar do quadro em geral fraco, as empresas de serviços brasileiras mantiveram-se otimistas quanto às perspectivas de crescimento da atividade nos próximos 12 meses, e o grau de otimismo atingiu em julho o maior nível em nove meses.

"O sentimento positivo foi atribuído pelas empresas monitoradas a perspectivas de uma melhora na economia brasileira, e a previsões de aumento no turismo decorrente da Copa do Mundo", de acordo com o Markit.

Diante das previsões de demanda mais forte nos próximos meses, cinco dos seis subsetores monitorados aumentaram o número de funcionários em julho, sendo a categoria Hotéis e Restaurantes a única exceção.

Com a fraqueza no setor de serviços e a primeira contração na atividade da indústria desde setembro, o PMI Composto do Brasil caiu a 49,6 em julho, ante 51,1 em junho, ficando abaixo da marca de 50 pela primeira vez em 11 meses.

O setor industrial foi afetado em julho pelo menor volume de negócios para exportação e de novos pedidos, registrando o PMI mais fraco desde junho de 2012.

Fonte: Reuters Brasil

Economistas reduzem expectativa para expansão do PIB este ano a 2,24%

SÃO PAULO, 5 Ago (Reuters) - Economistas de instituições financeiras reduziram as perspectivas para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) em 2013, ao mesmo tempo em que pioraram a projeção para a inflação nos próximos 12 meses.

De acordo com a pesquisa Focus do Banco Central divulgada nesta segunda-feira, após uma pausa os economistas voltaram a reduzir a expectativa para a expansão da economia neste ano, a 2,24 por cento ante 2,28 por cento anteriormente. Para 2014 a projeção foi mantida em 2,60 por cento.

Na última quinta-feira, o IBGE informou que a produção industrial brasileira cresceu 1,9 por cento em junho, acima do esperado. Mas o comportamento irregular da atividade e a falta de confiança afetam o otimismo dos agentes econômicos. No Focus, a expectativa é de crescimento de 2,0 por cento da indústria em 2013.

Em relação à inflação, a projeção para este ano permaneceu em 5,75 por cento, mas para 2014 ela oscilou para baixo 0,01 ponto, a 5,87 por cento. Já a projeção para o IPCA em 12 meses foi elevada a 5,93 por cento, ante 5,83 por cento.

Na semana passada, os indicadores de inflação mostraram alívio, com o Índice Geral de Preços-Mercado (IGP-M) desacelerando a alta a 0,26 por cento em julho e o Índice de Preços ao Consumidor Semanal (IPC-S) mostrando deflação de 0,17 por cento no período.

Os resultados foram favorecidos, principalmente, pelos preços de Transportes --após a revogação do aumento das tarifas do transporte público em várias capitais, em função dos protestos de junho-- e Alimentação.

As expectativas voltam-se agora para a divulgação na quarta-feira do Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) referente a julho. O IPCA-15, que serve como prévia, desacelerou a alta em julho para 0,07 por cento.

SELIC

Os economistas consultados no Focus também mantiveram a projeção de que a Selic, atualmente em 8,5 por cento, encerrará 2013 e 2014 a 9,25 por cento. E seguem esperando novo aumento de 0,5 ponto percentual na taxa básica de juros na reunião de agosto do Comitê de Política Monetária (Copom).

Já o Top 5 de médio prazo, com as instituições que mais acertam as projeções nesse período, aponta que a estimativa para a Selic é de 9,50 por cento tanto para este ano quanto para o próximo, inalterado ante semana anterior.

O Focus mostrou ainda que os economistas deixaram inalterada a expectativa para o dólar no final deste ano a 2,25 reais. Na semana passada, a moeda norte-americana chegou a superar o patamar de 2,30 reais, o que não acontecia em mais de quatro anos, levando o BC a realizar no mesmo dia --quarta-feira-- três leilões de swap cambial tradicional, algo que não fazia desde agosto de 2002.

Fonte: Reuters Brasil

As debilidades da indústria e a reativação do investimento

Por Júlio Gomes de Almeida*

Em um ciclo de expansão no qual uma forte evolução do consumo decorrente da política de redistribuição de renda esteve associada ao boom dos preços das commodities, o Brasil pôde se dar ao luxo de permitir a desindustrialização.

O ônus dessa orientação econômica não foi desprezível, pelo contrário, dela decorreu a fraca geração de empregos de maior qualificação e rendimentos. Um crescimento econômico anêmico nos três últimos anos, incluindo 2013, é outra de suas consequências.

Tendo os ciclos de consumo e de serviços mostrado já há algum tempo sintomas de desaceleração e diante de um quadro menos favorável para as commodities, a indústria ressurge como centro propulsor para que a economia volte a crescer.

Algo nesta direção já deve estar ocorrendo em razão da desvalorização do real e das ações da política industrial para a redução dos custos e para baratear o financiamento dos investimentos de modernização da economia. Ou seja, possivelmente já teve início o jogo da reindustrialização, muito embora pareça indiscutível que seu desfecho esteja ainda distante.

Vão nesta direção os últimos resultados da produção industrial. O aumento de 1,9% na passagem de maio para junho é positivo. Mas, em uma perspectiva mais ampla a indústria mostra muitas debilidades.

A primeira e a mais notória dentre elas é a alternância praticamente a cada mês de índices muito negativos e índices extremamente positivos de produção. Assim, em maio a produção retrocedera 1,8% e crescera outros 1,8% em abril após ter declinado 2,2% em fevereiro.

Isto é revelador de um quadro em que prevalecem dúvidas mesmo nas avaliações empresariais de curto prazo. Com pouca confiança no futuro próximo, as decisões de produzir reagem exageradamente diante de modestos sinais de acumulação ou desacumulação de estoques, daí a aguda instabilidade que estamos vivenciando.

Outro ponto: o crescimento industrial continua dependente de estímulos fiscais do governo. A indústria como um todo teve recuperação no primeiro semestre com um aumento de produção de 1,9% sobre o mesmo período do ano passado, depois de uma queda de 3,8% em 2012.

Em grande parte, isto se deveu ao avanço de 4,9% na produção dos bens duráveis de consumo beneficiados pelos incentivos tributários. Bens não duráveis ou semi-duráveis, refletem mais de perto o consumo básico da população e caíram 0,6%, certamente como reflexo da aceleração inflacionária.

Bens intermediários, um segmento da indústria que representa quase metade da produção total, teve baixo desempenho no período (+0,4%), dado o fraco dinamismo interno e o contexto externo. É possível que uma nova onda de importações esteja subtraindo dinamismo desse setor que, ao mesmo tempo, se depara com dificuldades crescentes nos mercados de exportação.

Resultado inquestionavelmente positivo somente foi verificado em bens de capital, um setor que teve no primeiro semestre de 2013 um acréscimo de produção tão alto (13,8%) quanto a retração sofrida no primeiro semestre de 2012 (12,5%).

Não nos parece, todavia, que a base de comparação especialmente desfavorável seja o único fator a explicar a magnitude da retomada em bens de capital. Incentivos tributários e de financiamento ao investimento tiveram impacto nas decisões de investir e ajudaram a economia a reagir mesmo em um contexto de piora nas expectativas empresariais.

*Julio Gomes de Almeida é professor do Instituto de Economia da Unicamp e ex-secretário de Política Econômica do Ministério da Fazenda

Fonte: Brasil Econômico

Atividade do comércio tem alta de 0,2% em julho

O crescimento de 0,2% na atividade varejista em julho pode ser considerado moderado ante o cenário econômico de queda do poder aquisitivo do consumidor, inflação, juros altos e crédito seletivo.

O movimento dos consumidores no comércio avançou 0,2% em julho na comparação com o mês imediatamente anterior (junho), já efetuados os devidos ajustes sazonais, de acordo com a Serasa Experian.

Os segmentos que experimentaram os maiores avanços foram lojas de veículos, motos e peças (1,0%), o de combustíveis e lubrificantes (0,4%) e o de móveis, eletroeletrônicos e equipamentos de informática (0,2%).

Já outros segmentos apresentaram recuos no período, como as lojas de material de construção (-0,2%) e o de supermercados, hipermercados, alimentos e bebidas (-0,1%). O setor de tecidos, vestuário, calçados e acessórios não teve alteração.

Segundo os economistas da Serasa Experian, o crescimento de 0,2% na atividade varejista em julho pode ser considerado moderado ante o cenário econômico de queda do poder aquisitivo do consumidor, inflação, juros altos e crédito seletivo.

Chama a atenção que os dois maiores crescimentos de atividade no mês são de setores interligados: veículos, motos e autopeças (1%) e combustíveis e lubrificantes (0,4%). 

A data-base, negociação salarial, de classes de trabalhadores representativas (bancários, metalúrgicos etc.) neste 2º semestre, as promoções das montadoras e o lançamento dos modelos 2014 podem ter alavancado o movimento nesses segmentos.

De qualquer forma, veículos, motos e autopeças ainda crescem pouco no acumulado do ano (janeiro a julho) 3,8%.

Em comparação com o mesmo mês do ano passado, o movimento varejista em julho se manteve estável.

No acumulado dos primeiros sete meses do ano, a atividade do comércio fechou com alta de 6,8%, puxada por variações dos segmentos de combustíveis e lubrificantes (7,4%), de móveis, eletroeletrônicos e informática (6,0%) e o de supermercados, hipermercados, alimentos e bebidas (6,0%).

Já os segmentos de veículos, motos e peças e de tecidos, vestuário, calçados e acessórios terminaram os primeiros sete meses do ano com desempenhos semelhantes (3,8% e 3,6%, respectivamente) e o de material de construção exibiu expansão de 2,2% no período.

Fonte: Brasil Econômico